美國的擴張步伐雖因供應鏈問題而小幅放慢，但美國經濟基本面依然強勁。 11月甫公 布之美國10月ISM 製造業採購經理人指數 (PMI)60.81，雖較9月略低，但仍穩居在象徵景氣榮枯線的50之上。 富達投信認為，美國依然會是強資產與資金避風港，美國高收益債不僅有收益做下檔保護、且會隨著美股上揚，不啻為前進美國強資產的好選 擇。

此外， 美國聯準會（ Fed） 自11月中起正式開始縮減購債， 雖然主席鮑爾於本周表示 可能加快縮減每月購債規模，但強調加快縮減購債不應被視為即將升息的訊號。 富達投信認為，在美國經濟持續增長、企業獲利狀況仍佳，加上升息時程尚遠之下，對美 國高收益債仍具備相當的基本面支撐。

美股雖然受到新冠病毒新變異病毒株的恐慌出現震盪， 但隨著美國經濟持續從疫情中 復甦，美國上市公司上季獲利普遍優於預期，強勁的企業財報預期將持續提振市場買 氣。 富達投信表示，美國股市持續在高檔盤旋，本益比位於相對歷史高點，未來市場 波動也可能上升； 投資人需要既能參與美國強勁成長動能、 同時兼具防禦性質的資產， 提供配息的美國高收益債，成為投資人在美股創新高後另一新選擇。 此外， 雖然美國高收益債的利差回到新冠疫情前的水準，但不論是企業獲利、債信品質與持續下 降的違約率等面向， 皆支撐美國高收益債目前的評價。

富達美元高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 以經濟復甦強勁的美國高收益債為主， 除了追求成長動能外，也著重整體投組的穩健性。 在產業配置上，則靈活因應市場變化， 彈性調整持債產業比重； 近期則因應 市場經濟復甦減持防禦產業債券， 同時加碼能源及金融產業等再通膨題材。 截至十月底，投資組合前三大產業分別為通訊（ 18.53%） 、循環性消費（ 15.27%） 與能源 （ 14.04%） 2。

1 資料來源: https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-report-onbusiness/pmi/october/
 

2 資訊來源: 富達國際 2021.10.31

https://www.fidelityinternational.com/FILPS/Documents/TW_zh/current/ret.TW_zh.TW.LU0132282301.pdf

富達投信指出，因天然氣大幅上揚，有替代效果的原油也同步走揚。若石油輸出國家 組織（ OPEC） 仍未增加增產幅度，能源價格在供需失衡下可能居高不下， 讓能源類債 普受激勵。 而消費類債，則受惠於經濟重啟後的外出用餐與購物熱潮。

資料來源:富達整理, Morningstar,美銀證券、美高收益債為ICE美銀美國高收益債券指數(H0A0)， 2021.10.31

指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現。

*Goldman Sachs Commodities Index

資料來源:富達整理, Oct 2021

指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現。

 

 

 

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